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策略 | 阿尔法首选股：9月确信之选
中国股市于8月整固，恒生指数及MSCI中国指数按月分别下跌1.2%及0.4%。我们维持对TMT及资讯科技硬件板块的正面看法，并将大族激光、信达生物、北方华创和腾讯纳入我们的「买入」名单。我们对百济神州进行获利了结，并对亿纬锂能、禾赛及携程集团进行止蚀。
行业更新 | 互联网
人工智能／人工智能云业务在2026年第2季度仍为亮点，阿里巴巴及百度在人工智能云业务的收入按年增长分别达45%及50%，而腾讯在人工智能需求带动下亦录得稳健的云业务增长。然而，激增的资本支出以及阿里巴巴规模达港币800亿元（美金103亿元）的配股，将人工智能的讨论焦点从项目回报转移至融资期限与资本结构。投资周期正对近期自由现金流（FCF）构成压力，但随着时间推移，使用率提升、专利晶片以及利润率较高的人工智能服务应会改善算力经济效益。维持「与大市一致」评级。首选「买入」股：阿里巴巴。
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策略 | 阿尔法首选股：9月确信之选
中国股市于8月整固，恒生指数及MSCI中国指数按月分别下跌1.2%及0.4%。我们维持对TMT及资讯科技硬件板块的正面看法，并将大族激光、信达生物、北方华创和腾讯纳入我们的「买入」名单。我们对百济神州进行获利了结，并对亿纬锂能、禾赛及携程集团进行止蚀。
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人工智能／人工智能云业务在2026年第2季度仍为亮点，阿里巴巴及百度在人工智能云业务的收入按年增长分别达45%及50%，而腾讯在人工智能需求带动下亦录得稳健的云业务增长。然而，激增的资本支出以及阿里巴巴规模达港币800亿元（美金103亿元）的配股，将人工智能的讨论焦点从项目回报转移至融资期限与资本结构。投资周期正对近期自由现金流（FCF）构成压力，但随着时间推移，使用率提升、专利晶片以及利润率较高的人工智能服务应会改善算力经济效益。维持「与大市一致」评级。首选「买入」股：阿里巴巴。
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